구글(알파벳 A・C) 주가 전망 : 장기 투자가 가능한 빅테크 기업

해당 문서는 구글(알파벳 A・C) 주가 전망 및 구글이라는 기업을 간략하게 분석한 문서입니다. 구글 투자를 고려하시거나 빅테크 관련 기업의 투자를 고려하고 있다면 참고해주시길 바랍니다.

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Google(알파벳)

알파벳이라는 그룹 안에 구글은 포함되는 구조이며, 우리는 구글을 매입하기 위해 알파벳에 지분을 구매해야 합니다. 알파벳 그룹은 구글뿐만이 아니라 구글 파이버, 칼리코, 네이스트랩스, 구글 캐피털 등 다양한 사업체로 구성되어 있으며, 구글 안에는 검색엔진, 유튜브, 구글 앱스, 안드로이드, 구글 맵스(지도)가 포함되어 있습니다.

 

구글의 주식은 알파벳 A, B, C 3가지로 나뉘어 있습니다. 차이는 의결권을 행사할 수 있는 표 숫자이며, 의결권이 10개인 알파벳 B는 비 상장되어 있습니다.

• 알파벳 A : 의결권 1개
• 알파벳 B : 의결권 10개
• 알파벳 C : 의결권 0개

 

알파벳 C의 경우 의결권이 없음에도 불구하고 알파벳 A와 비슷한 주가 또는 더 넘어서는 주가를 기록하는 이유는 자사주 매입 후 소각하기 때문입니다. 더불어 훗날 구글에서 배당금을 지급한다면 알파벳 A보다 C에게 더 많은 배당금을 지급할 확률이 높습니다. 단, 기업의 지분에 관심이 있는 장기 투자 관점에서는 의결권이 있는 알파벳 A를 모아가는 것이 더 허용 가치가 높을 수 있다는 점 참고하시길 바랍니다.

 

구글의 수익 구조

구글의 수익 구조를 크게 3가지로 나누면 구글 광고, 유튜브 광고, 클라우드입니다. 그리고 구글 수익의 70% 이상은 구글 광고에서 발생합니다. 이 안에는 구글 애드몹, 에드센스, 구글 플레이, 검색 엔진 등이 있습니다. 만약 여기에 유튜브 광고 수익까지 포함된다면 광고 수익은 80% 이상을 기록하게 됩니다.

 

클라우드가 아무리 고성장하여도 구글 광고 수입을 넘어서기는커녕 10% 비율도 넘지 못할 확률이 높습니다. 이에 따라 높은 비율의 광고 수익이 반대로 생각해보면 리스크라고 평가하는 투자자들도 있습니다. 일정 부분은 동의하지만 큰 리스크는 아니라고 생각됩니다. 광고 수입은 한 플랫폼에서 나오는 게 아니라 구글이 가진 다양한 플랫폼에서 창출됩니다.

 

구글은 지금보다 더 많은 돈을 벌 수 있을까?(주가 전망)

기업의 지분(주식)을 매수하는 이유는 지금보다 더 많은 돈을 벌 수 있을 것이라 믿기 때문입니다. 기업이 더 많은 돈을 벌어야 주가는 상승할 수 있고, 사업은 확장할 수 있습니다. 구글 4분기 매출은 약 91조 원, 순이익은 약 25조 원입니다. 엄청난 매출 볼륨과 높은 영업이익률을 자랑합니다. 구글은 이 엄청난 매출 볼륨과 영업 이익을 뛰어넘어야만 주가 상승이 가능합니다. 그리고 필자는 구글이 이보다 훨씬 더 높은 매출 볼륨과 영업이익을 창출할 수 있다고 생각하며, 이로 인한 장기적 주가 상승이 가능하다고 생각합니다.

 

1. 성장 가능한 신사업

구글이 진행하는 신사업은 수도 없이 많습니다. 신사업에는 생명공학, 자율주행, 에너지, 양자 컴퓨터, 전자제품 등이 있습니다. 이 중에는 수익이 발생하는 사업도 있고, 아직까진 수익이 발생하지 않는 사업도 있습니다. 이 다양한 신사업들이 성장하여 의미 있는 수익을 만들어낸다면 지금보다 훨씬 더 큰 매출 볼륨과 영업이익을 달성할 수 있을 것입니다.

 

2. AI 머신러닝을 기반으로 한 빅 데이터

AI 머신러닝 기반의 빅 데이터 수집 및 활용은 구글을 따라올 기업이 없습니다. 빅 데이터를 효율적으로 사용한다면 더 많은 부가가치 만들어 낼 수 있습니다. 빅 데이터를 통해 사용자 정보 기반으로 더 다양한 신사업을 만들 수 있으며, 사용자 정보를 기반으로 했기 때문에 신사업 실패율이 떨어집니다. 이에 더불어 이 데이터를 다른 기업에 판매할 수도 있습니다. AI 부문은 지금도 구글의 높은 수익 비중을 차지하지만 앞으로 구글의 미래를 좌우하는 핵심 가치 중 하나입니다.

 

3. 독보적인 R&D 투자액

구글은 엄청난 매출 볼륨으로 인해 안정적인 현금흐름을 가지고 있습니다. 그리고 이 안정적인 현금흐름은 배당을 하지 않고 R&D 투자를 진행하고 있습니다. R&D 투자액을 살펴보면 구글은 글로벌 기업 중 1위입니다. R&D는 쉽게 말해 다시 재투자하는 것을 말합니다. 이는 구글 AI 부문에서 독보적인 위치를 차지할 수 있는 가장 큰 이유 중 하나입니다. 배당금으로 지급하는 금액보다 R&D 투자하는 것이 구글이 지금보다 더 많은 돈을 벌 수 있게 만들어줄 것이라 생각합니다.

 

구글 장기 투자가 매력적인 이유

1. PC, 모바일 시장에서의 독보적인 위치

어떤 운영체제를 사용하던, 어떤 모바일 기기를 사용하던 구글이 제공하는 서비스를 사용하지 않는 경우는 거의 없습니다. 대표적인 검색 엔진 구글 및 유튜브와 더불어 크롬, 구글 플레이, 구글 이메일, 구글 맵스 등 다른 경쟁사 대비 뛰어난 서비스를 제공합니다. 특히 최근에는 구글 시트 및 클래스룸과 같은 협업 툴을 만들어 다양한 기업들이 이를 사용하고 있습니다.

 

한국같이 특수한 시장에서도 구글 검색 엔진 점유율이 점차적으로 높아지고 있습니다. 2021년에 검색엔진 분기 점유율을 살펴보면 구글이 네이버를 넘어선 경우도 있습니다.

 

2. 하드웨어가 아닌 플랫폼 기업

하드웨어는 더 좋은 하드웨어가 나오면 쉽게 교체됩니다. 그러나 소프트웨어는 쉽게 교체하기 어렵습니다. 이를 단편적인 예로 보여주는 것이 마이크로소프트입니다. 마이크로소프트가 개발한 운영체제 Windows는 지금도 마이크로소프트의 30% 이상 매출 비율을 차지할 만큼 높은 수익성을 보여줍니다. 소프트웨어 교체는 하드웨어 교체처럼 쉽게 이뤄지지 않습니다.

 

AI 기반으로 한 검색엔진 측면에서 봤을 때 지금 구글을 이길만한 검색엔진은 존재하지 않고, 뒤 따라왔다고 말할 정도의 검색 엔진도 존재하지 않습니다. 이에 더불어 안드로이드, 유튜브 등 역시 대체할만한 서비스를 찾아보기 어렵습니다.

 

3. 지속적으로 도전하는 혁신적인 기업

구글은 구글 X라는 조직을 만들어 새로운 미래 사업에 투자 및 개발을 진행하고 있습니다. 다소 먼 미래 같아 보이는 프로젝트이기 때문에 단기 투자자 관점에서는 매력도가 떨어질 수 있습니다. 그러나 장기투자자 관점에서는 이렇게 지속적으로 도전하고 혁신하는 기업이 더 매력도가 더 높습니다.

 

구글 투자 시 유의해야 할 리스크

1. 반독점법 : 구글과 유튜브 분리

현재 구글은 반독점법 이슈가 있습니다. 구글은 사실 '인터넷 검색엔진 독점하고 있다.'라고 말할 정도로 전 세계적으로 높은 점유율을 기록하고 있습니다. 이에 따라 현재 다양한 국가에서 구글과 유튜브를 분리해야 한다는 이야기가 나오고 있고 반독점법이 발의되고 있습니다. 구글은 빅 데이터를 기반으로 한 수익을 창출하는 기업입니다. 즉 각 플랫폼이 독자적 기업으로 분리된다면 큰 마이너스 요소로 이러질 수 있다는 점을 투자 시 주의하셔야 합니다.

 

2. 구글세(2023년부터 시행 예정)

구글세는 2023년부터 시행될 예정입니다. 구글세는 쉽게 말해 초과이익 25%를 배분하는 디지털세를 말하며, 구글뿐만이 아니라 글로벌 IT 대기업들에 적용됩니다. (삼성전자 포함) 높은 세금을 영업 이익을 축소시키기 때문에 약간의 리스크라고 볼 수 있지만, 큰 리스크는 아니라고 생각됩니다.

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"구글(알파벳 A・C) 주가 전망 : 장기 투자가 가능한 빅테크 기업" 문서를 마치도록 하겠습니다. 감사합니다.